La economía se encuentra en una etapa de reconfiguración debido a las marcadas oscilaciones en los mercados globales de energía. Chubut, cuya estructura de ingresos cuenta con la actividad extractiva, enfrenta un escenario financiero desafiante de cara a los próximos meses debido a la depreciación del crudo y a cambios estructurales en la política hidrocarburífera nacional.
En una entrevista con la redacción de Canal12web, el magíster en Finanzas Federico Michi trazó una radiografía detallada sobre el estado de las cuentas públicas provinciales. El especialista advirtió sobre la rigidez del gasto estatal y explicó cómo la pérdida de terreno de la cuenca tradicional frente a los yacimientos no convencionales de Neuquén condiciona la solvencia fiscal de la administración chubutense.
El peso de las regalías y el fantasma de la deuda
El origen de las actuales tensiones presupuestarias se remonta a las condiciones en las que el distrito asumió sus compromisos financieros internacionales. Chubut tomó deuda en abril del 2026 cuando el barril del petróleo estaba a 117 dólares y hoy nos encontramos con que el barril de petróleo cayó a precios de alrededor de los 70. Esta merma en el valor internacional impacta directamente en el flujo de recursos que percibe la provincia de forma mensual.
De acuerdo con el análisis de Federico Michi, «el ingreso por regalías petroleras representa un 15 – 16% del total de los ingresos corrientes, y en la medida que el barril de petróleo vaya modificando el precio, va a ir alterando el el ingreso de a las arcas del Estado provincial”. Al respecto Michi indicó que “si quedara remanente, -una de las principales dificultades de Chubut junto con muchas otras provincias- se va a dificultar, presionando sobre la solvencia fiscal del estado chubutense”.
El magíster en finanzas no mostró preocupación sobre el nivel de deuda de la provincia sino que volcó su mirada hacia otro punto de las arcas provinciales “ la cuestión del repago de la deuda tenemos tiempo. La situación fiscal de la provincia, eso sí me preocupa un poquito más».
Una situación para monitorear: déficit en ascenso y gastos que no se pueden recortar
El principal foco de vulnerabilidad para Chubut radica en la brecha creciente entre los recursos que ingresan y las erogaciones corrientes, agravado por la imposibilidad de reducir de forma rápida los costos fijos de la administración pública.
Michi continuó analizando la situación financiera de la provincia desde otros aspectos, «Chubut sigue la tendencia nacional de disminución de actividad económica, cierre de empresas -disminución de CUITs-, y eso sí me preocupa un poco más porque eso va a afectar la recaudación fiscal”.
«Lo que estoy viendo es que el déficit fiscal se incrementó a partir de 2025 respecto 2024. Hay un incremento fuerte en el gasto, sobre todo tenemos lo que es gasto en personal, que es muy inflexible a la baja, empezás a encontrar como única vía de escape el incremento del ingreso, que son propios generados por la provincia por coparticipación», describió el analista financiero respecto a la composición presupuestaria del Estado provincial.
Ante este panorama, las herramientas de auxilio financiero para las provincias son limitadas en comparación con el Gobierno de la Nación. Las administraciones del interior deben manejarse de forma estricta con la coparticipación federal y la recaudación propia, sin posibilidades de financiamiento heterodoxo. «Las provincias no pueden emitir este dinero para suplir el déficit. Entonces, lo único que te queda es seguir incrementando la deuda», remarcó Michi.
El avance de Vaca Muerta y el declive en el Golfo San Jorge
Más allá de la coyuntura de los precios del mercado internacional, el análisis macroeconómico expone una problemática de carácter estructural que afecta de forma directa el volumen físico de la producción en el sur argentino.
El especialista financiero reveló que el estancamiento de la actividad extractiva a nivel local representa una luz de alarma mayor que la propia volatilidad del valor del barril. «A mí sí más me preocupa de Chubut es la cantidad de petróleo producido, a la cuenca del Golfo San Jorge le está costando muchísimo crecer», observó.
Esta dificultad para expandir los niveles de extracción se encuadra en una reorientación estratégica de las inversiones de las operadoras del sector, que han concentrado sus capitales en la cuenca neuquina. En ese sentido, Michi concluyó de forma contundente: «Argentina rotó el modelo productivo hidrocarburífero hacia Vaca Muerta. Entonces se produce una disminución de la cantidad, que es lo que más me preocupa, porque los precios van y vienen».
