En un contexto de debilidad en los mercados financieros, con acciones y bonos mostrando pérdidas en el arranque del año, el dólar oficial profundizó su tendencia a la baja y alcanzó valores mínimos en cuatro meses. La dinámica responde a una mayor oferta de divisas y a la contracción de pesos que viene ejecutando el Tesoro nacional mediante licitaciones de deuda de corto plazo.
Este jueves, el tipo de cambio mayorista registró su sexta baja consecutiva y cayó cinco pesos, equivalente al 0,4%, hasta ubicarse en $1395, perforando el umbral de los $1400 por primera vez desde el 15 de octubre pasado. En lo que va de febrero, la divisa acumula una baja de 52 pesos o 3,6%, mientras que en el balance de 2026 la caída alcanza los 60 pesos, equivalente al 4,1%.
En paralelo, el Banco Central fijó el techo de su régimen de bandas cambiarias en $1583,39, lo que deja al dólar mayorista a una distancia de 188,39 pesos o un 13,5% por debajo del límite de libre flotación. Esta brecha refuerza la expectativa del mercado respecto a posibles flexibilizaciones en las restricciones cambiarias aún vigentes.
En el segmento minorista, el dólar al público también acompañó la tendencia y retrocedió cinco pesos, un 0,35%, para cerrar en $1415 en las pizarras del Banco Nación. En contraste, el dólar blue avanzó cinco pesos y se ubicó en $1440 para la venta, aunque acumula un descenso de 61 pesos o 4,2% en lo que va del año.
Desde el ámbito financiero, el economista Gustavo Ber explicó que el descenso del dólar mayorista se da en un contexto de mayor volumen operado, lo que refleja una oferta más firme y una demanda privada retraída. “Esta combinación permite al Banco Central registrar fuertes compras y una activa participación en el mercado, lo que lleva a los operadores a especular con eventuales flexibilizaciones cambiarias para equilibrar la plaza”, señaló.
Por su parte, Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, sostuvo que la acumulación de reservas seguirá siendo el principal motor para los bonos soberanos en dólares y podría también impulsar a las acciones, que hasta el momento exhiben ganancias moderadas. En ese marco, destacó que el Tesoro logró un rollover del 123% en la última licitación de deuda en pesos, lo que implicará una absorción adicional de liquidez.
Según el análisis de Max Capital, este resultado permitió cubrir los vencimientos sin recurrir a los depósitos en pesos del Tesoro, que actualmente rondan los $3,2 billones. Además, remarcaron que, a diferencia de colocaciones previas, no fue necesario ofrecer un premio en tasas para asegurar un alto nivel de renovación.
Desde la ALyC detallaron que la demanda se concentró principalmente en las Letras Capitalizables (Lecap) más cortas, que representaron el 55,8% del total colocado, con tasas mensuales que oscilaron entre el 2,61% y el 2,81%, dependiendo del plazo.
Finalmente, Jorge Vasconcelos, economista del IERAL de la Fundación Mediterránea, advirtió que si bien una política monetaria más restrictiva puede contribuir a moderar la inflación, la indexación del techo de la banda cambiaria a la inflación pasada podría ralentizar el proceso desinflacionario y establecer un piso más elevado en la dinámica de los precios.
